투자피아

새로운 기술 하드웨어 업그레이드 주기가 진행 중이며 그 어느 때보다 팬데믹이 디지털 변화를 주도함에 따라 장치 및 기술 인프라에 대한 이 강력한 수요 단계는 끝이 없습니다. 이 시장에 부응하는 회사들은 어닝 시즌 동안 많은 것을 나타냈습니다.
2021년의 나머지 기간과 향후 10년 동안 큰 구매가 될 것으로 보이는 세 회사는 Applied Materials ( NASDAQ:AMAT ) , Arista Networks ( NYSE:ANET ) 및 Nvidia ( NASDAQ:NVDA ) 입니다.

응용 재료: 칩 제조 장비는 점점 더 복잡해질 것입니다.

기술에 관한 모든 것은 반도체에서 시작됩니다. 그리고 컴퓨팅 요구 사항이 발전하고 더 복잡해짐에 따라 고차원 칩이 필요합니다. 이것이 바로 Applied Materials가 등장하는 이유입니다. Applied Materials는 칩 제조 장비 를 설계하고 제공하는 선두 업체 중 하나입니다 .
다양한 칩 팹 회사에게 AMAT는 중요한 파트너입니다. 그 기계는 리소그래피로 알려진 프로세스인 웨이퍼에 전도성 금속을 인쇄하고 반도체 생산의 다른 측면을 처리합니다. 초고화질 OLED 디스플레이 업체들이 사용하는 장비를 생산하는 사업부도 있다 . 하드웨어가 점점 더 복잡해짐에 따라 AMAT는 이를 제작할 수 있는 도구를 생산하는 데 의존합니다. 
비즈니스는 호황을 누리고 있습니다. 세계적인 칩 부족으로 인해 팹이 생산 능력을 늘리기 위해 새로운 장비에 지출하고 있기 때문만은 아닙니다. 전자 부품은 점점 더 작아지고 더 강력해지고 에너지 효율이 높아지고 있으며, 이에 따라 제조에는 새로운 리소그래피 및 관련 시스템이 필요합니다. 8월 1일에 마감된 AMAT의 회계 3분기 동안 매출은 전년 대비 41% 증가한 62억 달러를 기록했습니다. 또한 회계 연도의 첫 9개월 동안 35% 증가했습니다. 이것은 수익성도 높은 작업입니다. 잉여 현금흐름 (FCF)은 2021 회계연도의 첫 9개월 동안 38억 달러였으며 FCF 이익률은 거의 23%였습니다.  
역사적으로 AMAT는 제조 부문과 밀접하게 연결된 대부분의 회사와 마찬가지로 순환적 비즈니스 였습니다. 팹 고객이 작업을 빠르게 업그레이드함에 따라 매출과 이익이 줄어들고 흐릅니다. 그러나 장기적으로 반도체는 세계 경제의 기본 빌딩 블록으로 남을 것입니다. Applied Materials는 오랜 기간 동안 성장 모드에 있을 것입니다. 그러나 현재로서는 전면적인 확장 단계에 있습니다. 경영진은 회계 연도의 마지막 분기에 매출이 전년 대비 35% 더 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 12개월 후행 잉여 현금 흐름의 25배에서 이 주식은 2020년 초 이후 120% 상승한 후에도 좋은 매수로 보입니다.

Arista Networks: 인터넷은 여전히 ​​매우 파괴적인 세력으로 남아 있습니다.

고공행진을 하는 주식에 대해 말하자면, Arista Networks도 최근에야 눈물을 흘렸습니다. 2018년과 2019년의 오르락 내리락 기간을 거친 후 미중 무역 전쟁과 데이터 센터 건설 침체 기간 동안 Arista의 주식은 2020년 초 이후 거의 80% 상승했습니다. 더 높은 상승은 끝나지 않을 수 있습니다. 그렇지만.  
웹을 통해 제공되는 인터넷과 우리가 의존하는 모든 서비스는 절대적인 필수 요소입니다. 그러나 지구를 가로지르는 복잡한 데이터 하이웨이를 당연하게 받아들이는 것은 쉽습니다. Arista는 특히 데이터 센터 및 네트워크 운영자를 위해 해당 인프라를 위한 핵심 하드웨어를 설계합니다. 대유행은 인터넷의 고속도로와 샛길로 이동하는 트래픽의 양을 증가시켜 새로운 인프라 업그레이드 주기를 시작했습니다.
빅 데이터 센터를 위한 솔루션에서 소규모 엣지 컴퓨팅 서비스 , 자체 데이터 센터를 구축하는 기업에 이르기까지 Arista는 도움이 될 수 있는 기술을 보유하고 있습니다. 소프트웨어 제품군은 고객의 데이터 흐름을 관리하고 보호하기 위해 하드웨어를 보완합니다. 2021년 2분기에는 매출이 분기 대비 6%, 전년 대비 31% 증가한 성장 모드로 돌아갔습니다. 잉여 현금 흐름은 올해 상반기까지 매출의 무려 37%인 5억 800만 달러였습니다. 이 회사는 32억 8000만 달러의 현금 및 등가물과 부채가 없는 뛰어난 대차대조표를 보유하고 있습니다.  
12개월 잉여 현금 흐름에 따라 32배로 거래되는 Arista는 틀림없이 비싼 주식 선택입니다. 그러나 회사는 많은 조직이 팬데믹에 대응하여 IT 장비 및 인프라에 대한 지출을 동결한 2020년부터 결과를 랩핑하고 있습니다. 매출과 이익이 급격히 증가하고(경영진은 3분기에 21%의 매출 성장을 예상함) 데이터 센터 건설이 증가함에 따라 주식은 처음에 보이는 것보다 지금 더 합리적인 매수입니다. 인터넷은 수십 년 동안 계속해서 경제를 재구성할 것이며 Arista는 오랫동안 기본 인프라를 업그레이드하고 개선하는 역할을 계속할 수 있습니다.

Nvidia: 반도체 디자인의 새로운 지배적 이름

Nvidia는 또한 매우 높은 가격표를 가지고 있습니다. 현재 12개월 잉여 현금 흐름의 85배에 거래되고 있으며, 이는 시가 총액 이 5,600억 달러인 회사의 놀라운 가치입니다 . 놀라운 것처럼 보이지만 Nvidia는 그 규모에도 불구하고 여전히 빠른 속도로 성장하고 있습니다. 8월 1일 마감된 2022 회계연도 2분기 매출은 전년 대비 68% 증가한 65억 달러, 잉여 현금 흐름은 85% 증가한 25억 달러를 기록했다.
이 반도체 설계자는 이제 1년이 훨씬 넘도록 눈물을 흘리고 있으며 그 궤적은 다소 식어지기 시작했지만 그다지 많지는 않습니다. 경영진은 회계연도 3분기 매출을 68억 달러로 예상하고 있으며, 이는 작년 3분기 성장률 57%에 더해 연간 44% 증가한 수치입니다. 그런 종류의 추진력을 감안할 때 가파른 프리미엄은 적어도 부분적으로는 가치가 있습니다.
물론, 이것은 모두 Nvidia가 한동안 파티를 계속 이어갈 수 있는 능력에 달려 있습니다. 그렇게 할 수 있다는 증거가 쌓여가고 있습니다. 회사의 그래픽 처리 장치는 이미 비디오 게임 산업의 중심에 있으며 암호화폐 채굴에 많이 사용 되며 데이터 센터의 컴퓨팅 성능을 가속화하는 데 사용되고 있습니다. 또한 빠르게 확장되는 클라우드 기반 소프트웨어 제품군을 통해 고객이 AI 시스템 사용을 개선할 수 있도록 지원합니다. 반도체 및 인접 서비스에 대한 Nvidia의 R&D는 모든 종류의 첨단 기술의 핵심입니다. 
이 회사는 앞으로 10년 동안 반도체 산업 의 횃불을 계속 들고 가는 과정에 있습니다. 이러한 높은 평가로 인해 어느 시점에서 주가의 변동성을 예상하십시오. 그러나 장기적인 시야를 가진 투자자들에게 Nvidia는 여전히 매수입니다.

C3.ai 의 ( NYSE:AI ) 주가는 인공 지능 소프트웨어 제공업체가 1분기 실적을 발표한 후 9월 2일에 10% 하락했습니다. 매출은 전년 대비 29% 증가한 5,240만 달러로 예상치를 110만 달러 상회했다. 1년 전 $150,000의 적은 이익과 비교하여 $3,750만의 순손실을 기록했지만 주당 $0.37의 손실은 여전히 ​​월스트리트의 기대에 부합했습니다.
투자자들은 수익이 급락한 후 C3를 사야 합니까? 아니면 52주 최고가에서 70% 이상 폭락한 후에도 여전히 과대평가되어 있습니까?

C3.ai는 무엇을 합니까?

C3는 설립자이자 CEO가 Thomas Siebel이기 때문에 처음에 많은 관심을 받았습니다. 노련한 임원은 이전 에 2005년 Oracle 에 58억 5천만 달러에 매각한 엔터프라이즈 소프트웨어 회사인 Siebel Systems를 공동 설립했습니다 .
C3는 기업이 유지 관리 루틴을 예약하고, 사기를 감지하고, 인벤토리를 최적화하고, 기존 CRM(고객 관계 관리) 시스템을 강화하는 데 도움이 되는 AI 알고리즘 을 제공 합니다. 이 도구는 사용자 정의되어 회사의 기존 소프트웨어 플랫폼에 통합되거나 사전 구축된 클라우드 기반 애플리케이션으로 제공될 수 있습니다.

간단히 말해서, C3의 유연한 도구는 대기업이 비즈니스를 간소화하고 비용을 절감하며 더 나은 데이터 기반 의사 결정을 내리는 데 도움이 될 수 있습니다. 3M , Royal Dutch Shell 및 Microsoft 와 같은 대형 "등대" 고객을 확보하는 데 중점을 둡니다. 이 고객  의 승인 스탬프는 C3가 많은 소규모 회사를 유치하는 데 도움이 됩니다.

뜨거운 IPO가 식었을 때

C3는 지난 12월 주당 42달러에 상장했고 첫날 100달러에 개장했다가 이달 말 최저 180달러까지 치솟았다. 그러나 주가는 다시 40달러까지 떨어졌습니다.

C3의 매출은 2018년 88%, 2019년 48%, 회계연도 2020년 71% 증가했습니다. 이러한 인상적인 성장률은 IPO에 대한 황소들의 발길을 이끌었습니다. 그러나 C3의 매출은 2021년 회계연도에 17% 증가하는 데 그쳤습니다. 매출의 대부분을 차지하는 에너지 및 산업 시장을 혼란에 빠뜨린 팬데믹의 급격한 둔화를 비난했습니다.

C3는 2021년 고객 수를 89명으로 82% 늘렸지만 평균 계약 금액은 1210만 달러에서 720만 달러로 떨어졌다. 1분기 고객 수는 98명으로 전년 동기 대비 85% 증가했으며 평균 계약 금액은 450만 달러로 떨어졌습니다.
지난 분기 컨퍼런스 콜 에서 Siebel은 C3의 계약 가치 하락이 대규모 고객에 대한 의존도를 줄임으로써 비즈니스 모델의 "덩어리진" 상태를 안정시킬 것이라고 주장했습니다. 대부분의 클라우드 소프트웨어 회사가 더 높은 계약 가치로 더 많은 고객을 확보하는 것을 선호하기 때문에 그 진술은 이례적이었습니다. 그러나 C3의 조정 RPO(잔여 이행 의무)는 여전히 2분기에 전년 동기 대비 28% 증가했으며, 이는 현재 계약이 안정적인 단기 성장을 창출할 것임을 나타냅니다.
C3는 연간 매출이 33%-35% 증가할 것으로 예상합니다. 그것은 전염병 관련 역풍이 감퇴로 성장이 가속화 할 것으로 예상하며 업그레이드의 AI 완비,과의 새로운 제휴를 통해 출시 새로운 엔터프라이즈 응용 프로그램 및 도달 더 많은 고객 알파벳 의 ( NASDAQ : GOOG ) ( NASDAQ : GOOGL ) Google 클라우드 - - Google은 다른 클라우드 서비스와 함께 C3의 AI 애플리케이션을 공동 판매합니다.

높은 밸류에이션과 손실 확대

C3의 매출 성장은 괜찮아 보이지만 주가는 여전히 올해 매출의 20배에 거래되고 있습니다. 비록 그것이 IPO 가격보다 약간 높긴 하지만요.
그 가격 대 판매 비율은 올해 매출의 34배에 거래되는 AI 및 데이터 마이닝 동료인 Palantir ( NYSE:PLTR ) 와 같은 유사한 회사와 비교할 때 처음에는 합리적으로 보일 수 있습니다 . 그러나 Palantir의 매출은 팬 데믹 기간 동안 정부 고객 의 회복력 덕분에 작년에 47% 증가했으며 2021년부터 2025년까지 연간 매출 성장이 최소 30%가 될 것으로 예상합니다.
기업 이 AI 기반 클라우드 서비스로 운영 을 최적화하는 데 도움이 되는 Salesforce ( NYSE:CRM ) 는 올해 매출의 10배에 달합니다. 올해 매출이 23~24% 증가하고 2026 회계연도에는 500억 달러 이상으로 두 배 이상 증가할 것으로 예상합니다. Salesforce도 확실한 수익성을 보인 반면 C3와 Palantir는 그렇지 않습니다. Salesforce의 일부 고객은 특히 C3의 도구를 사용하여 핵심 CRM 플랫폼을 향상시킵니다.
C3는 투자를 늘리면서 2021 회계연도 6030만 달러에서 2022 회계연도 1억700만~1억1900만 달러로 영업 손실이 확대될 것으로 예상하고 있다. 컨퍼런스 콜에서 CFO인 Dave Barter는 회사가 계속해서 "매출 성장을 가속화하기 위한 프로그램에 직원 수에 신중하게 투자할 것"이라고 말했습니다.

C3의 주식은 살 가치가 있습니까?

더 많은 기업이 AI 서비스로 비즈니스를 최적화하는 새로운 방법을 모색함에 따라 C3는 계속 성장할 것입니다. 그러나 주가는 여전히 비싸고 손실은 확대되고 있으며 매출 성장이 더 높거나 밸류에이션이 낮은 더 매력적인 AI 관련 대안이 많이 있습니다.
나는 C3가 지난 12월 사상 최고치 부근을 맴돌았을 때 마음에 들지 않았고 지금도 여전히 마음에 들지 않는다. 투자자는 계약 가치를 안정화하고 손실을 줄이며 Google과 같은 회사와의 파트너십이 실제로 새로운 고객을 유치할 수 있음을 입증할 때까지 이를 피해야 합니다.

투자자에게는 상황이 이보다 좋을 수 없습니다. 벤치마크 S&P 500 ( SNPINDEX:^GSPC ) 은 2020년 3월 23일 코로나바이러스 전염병이 저점을 기록한 이후 2배 이상 상승했으며 지금까지 5% 조정 없이 2021년 내내 지나갔다.
불행히도, 많은 역사적 지표는 이 랠리가 지속 가능하지 않으며 주식 시장 붕괴 또는 상당한 조정 이 진행 중일 수 있음을 시사합니다 .

역사는 가까운 시일 내에 주식 시장에 불친절한 것으로 판명될 수 있습니다

예를 들어, 인터넷이 거래를 민주화하고 시간이 지남에 따라 가격 대비 수익 배수를 확장하는 데 도움이 되었음에도 불구하고 S&P 500의 현재 평가 배수는 걱정스럽습니다.
지난 10년간 인플레이션을 감안한 소득을 고려한 S&P 500의 Shiller P/E 비율은 8월 말 현재 39를 넘어섰습니다. 이는 약 20년 만에 가장 높은 수준이며, 두 배를 훨씬 웃돌고 있습니다. 151년 전의 광범위한 지수에 대한 평균 Shiller P/E입니다. 그러나 더 큰 우려 는 Shiller P/E가 30을 초과하고 유지했던 이전 4개의 사례에서 S&P 500이 그 가치의 최소 20%를 연속적으로 잃었다는 것입니다. 다시 말해, 밸류에이션이 역사적 규범을 넘어서 확장되면 S&P 500이 큰 타격을 입는다는 전례가 있습니다.
또한 충돌 및 수정이 매우 일반적이라는 사실도 있습니다. 시장 분석 회사인 Yardeni Research의 데이터에 따르면 1950년 초 이후로 S&P 500에서 38번의 두 자릿수 하락이 있었습니다. 시장이 평균을 지키지 않더라도 우리는 두 자릿수 하락이 발생하는 것에 대해 이야기하고 있습니다. 평균적으로 1.87년마다 . 시장이 2020년 3월 저점에서 얼마나 빨리 반등했는지를 고려할 때 이 평균 두 자릿수 하락 타임라인에 초점이 맞춰지는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
주식이 약세장에서 반등하는 방식에서 마지막 전면 및 중앙 관심사를 볼 수 있습니다 . 1960년으로 거슬러 올라가는 코로나바이러스 붕괴 이전의 8개 약세장 각각에서 S&P 500 지수는 바닥에 도달한 후 3년 이내에 두 자릿수 하락이 두 자릿수는 아니더라도 적어도 한 번은 있었습니다. 다시 말해서, 약세장에서 되돌아오는 것은 과정이지 우리가 최근 몇 달 동안 목격한 것과 같은 직선이 아닙니다.

주식 시장 붕괴는 이러한 고품질 주식에 뛰어들 수 있는 기회가 될 것입니다.

그러나 단기적으로 주식 시장이 어떻게 되든, 훌륭한 기업의 지분을 사고 보유하는 것은 오랫동안 부를 쌓는 확실한 방법이었습니다. 1980년 이후 S&P 500은 연평균 11%의 총 수익률을 기록했으며 여기에는 5개의 약세장이 포함됩니다.

주식 시장 붕괴가 일어난다면 이 3가지 주식을 주먹으로 살 수 있는 절호의 기회가 될 것입니다.

아마존

솔직히 말해서, 전자 상거래 대기업 Amazon ( NASDAQ:AMZN )의 주식을 퍼내기에 나쁜 시기는 없습니다 . 그러나 폭락이나 조정 중에 이 매우 성공적인 회사의 주식을 할인된 가격에 인수할 수 있다면 기회를 잡아야 합니다.
소매업이 경쟁이 치열한 분야임에도 불구하고 Amazon은 미국에서 온라인 소매업의 가장 큰 부분을 차지했습니다 . eMarketer의 4월 보고서에 따르면 Amazon의 시장은 올해 미국에서 온라인으로 지출되는 1달러 중 약 0.40달러를 처리할 것이라고 합니다. 어떤 맥락에서 Walmart  는 온라인 소매 부문에서 2위이며 2021년에는 온라인 지출 1달러 중 0.07달러를 통제할 것으로 예상됩니다.
Amazon에게 특히 가치 있는 것은 전 세계적으로 2억 명의 사람들을 Prime 에 등록 하는 수단으로 온라인 우위를 활용할 수 있는 능력 입니다 . 일반적으로 소매 마진은 매우 낮습니다. 그러나 Prime을 통해 연간 구독료로 수백억 달러를 추가하면 이러한 마진을 부양하고 Amazon이 가격 면에서 경쟁을 계속해서 줄일 수 있습니다.
Amazon은 온라인 시장으로 가장 잘 알려져 있지만 실제로 현금 흐름을 증가시키는 핵심은 회사의 부수적 운영입니다. 예를 들어, Amazon Web Services는 세계 최고의 클라우드 인프라 제공업체입니다. 클라우드 인프라, 광고 및 구독 서비스와 관련된 마진은 소매보다 현저히 높기 때문에 10년 중반 까지 운영 현금 흐름 을 두 배로 늘리는 것 이상 으로 Amazon에 대한 티켓 입니다.

트루파니온

주식 시장 폭락 시 뛰어드는 또 다른 현명한 방법은 반려동물 건강 보험 제공업체인 Trupanion ( NASDAQ:TRUP ) 과 같은 애완동물 주식을 사는 것 입니다.
애완 동물 산업은 클라우드 인프라, 사이버 보안 또는 기타 혁신 주도 추세와 같이 비약적으로 성장하지 않지만 이 나라에서 가장 일관된 성장 추세 중 하나입니다 . 미국 애완 동물 지출은 적어도 25년 동안 해마다 증가했으며 미국 애완 동물 소유자는 2021년에 네 발 달린 동반자를 위해 거의 1100억 달러를 지출할 것으로 예상됩니다. 단기간의 시장 붕괴는 애완 동물을 행복하고 건강하게 유지하려는 소유자의 욕구를 방해하지 않을 것입니다.
지난 분기에 Trupanion은 이정표를 세웠습니다. 총 등록 애완 동물 100만 마리를 돌파했으며 보험 가입 부문에 등록된 애완 동물은 643,000마리 이상입니다. 이 운영 모델에서 특히 흥미로운 점은 Trupanion이 미국 반려동물 시장의 약 1%에만 침투했다는 것입니다. 영국 시장의 25% 보급률에 도달하면 Trupanion의 주소 지정 가능 시장 은 거의 330억 달러에 달할 것 입니다.
또한 Trupanion은 20년 동안 수의학 커뮤니티 및 진료소와 관계를 구축해 왔습니다. 경쟁이 치열해짐에도 불구하고 이러한 파트너십은 수의사 진료소에서 제공하는 지불 수준 소프트웨어 Trupanion과 함께 반려동물 보험 분야의 확실한 리더가 되었습니다.

버텍스 제약

충돌이나 조정이 발생하면 주먹을 넘겨 사야 하는 세 번째 주식은 생명공학 전문 기업인 Vertex Pharmaceuticals ( NASDAQ:VRTX ) 입니다.
건강 관리 주식 의 가장 큰 측면 중 하나는 방어적인 성격입니다. 우리는 언제 아플 때 어떤 질병에 걸릴지 선택할 수 없기 때문에 경제(또는 주식 시장)의 실적이 아무리 좋든 나쁘든 상관없이 약물, 기기 및 의료 서비스에 대한 수요가 비교적 안정적입니다.
Vertex Pharmaceuticals가 눈에 띄는 것은 췌장과 폐를 막을 수 있는 두꺼운 점액 생산을 특징으로 하는 유전 질환인 낭포성 섬유증을 치료하는 데 회사의 성공입니다 . Vertex는 CF 환자의 약 90%에 영향을 미치는 돌연변이를 표적으로 하는 여러 세대의 CF 치료법을 개발했습니다. 이 복합 요법인 Trikafta는 예정된 검토 날짜보다 5개월 앞서 미국 식품의약국(FDA)의 승인을 받았으며 약국 진열대에서 2년도 채 되지 않는 기간 동안 연간 실행률 매출이 50억 달러를 기록하고 있습니다. 이 CF 수익원은 경쟁으로부터 잘 보호됩니다.
마찬가지로 중요한 것은 Vertex가 현금, 현금 등가물 및 유가 증권으로 67억 1천만 달러의 보물 상자에 앉아 있다는 것입니다. 이것은 12개에 가까운 화합물의 내부 개발 자금을 조달하기에 충분한 자본 이상이며 회사가 인수를 할 수 있게 해줍니다. 생명공학 주식 이 성장주와 가치주 모두에 해당하는 것은 흔한 일이 아니지만, 투자자들이 Vertex를 통해 얻는 것은 바로 이 점입니다.

Wix.com ( NASDAQ:WIX )의 주가는 8월 4일 2분기 재무 결과 발표 이후 17% 하락했습니다 . 주가가  하락한 부분 을 회복했지만 여전히 전년 동기 대비 거의 40% 하락했습니다. - 격렬한 강세장에도 불구하고 최고점을 기록했습니다.
Wix의 최신 수익 보고서에 대한 시장의 반응이 놀랍지는 않지만, 제가 이 주식을 장기적으로 보유하고 있는 세 가지 이유가 있습니다.

뭐가 잘못됐나?

Wix의 2분기 실적은 예상을 뛰어 넘었습니다. 예를 들어, 경영진은 상위 범위에서 3억 1,200만 달러의 매출을 유도했지만 전년 대비 34% 증가한 3억 1,600만 달러를 달성했습니다. 그리고 관점에서 이것은 더 작은 라이벌인 Squarespace 의 31% 성장보다 더 강력한 것 입니다. 

따라서 문제는 최근 분기가 아니라 앞으로의 가이던스에 있었습니다. 경영진은 2021년에 12억 7200만~12억 8600만 달러의 연간 매출 전망을 제시했다. 그런 다음 1분기 이후에는 가이던스를 12억 8000만~12억 9000만 달러로 소폭 상향 조정했다. 그러나 최신 보고서에서 Wix는 범위를 원래의 연간 전망보다 낮은 12억 5500만 달러에서 12억 7000만 달러로 줄였습니다.

수익 가이던스의 상대적으로 작은 감소를 무시할 수 있지만 Wix는 잉여 현금 흐름 (FCF) 가이던스를 더 많이 낮췄습니다 . 원래 경영진은 2021년 FCF의 6천만 달러에서 7천만 달러를 예상했습니다. 이제 그 지표는 3천 5백만 달러에서 4천만 달러로 떨어졌습니다. 이런 맥락에서 시장의 부정적인 반응이 더 이해가 된다.
그것이 2분기에 잘못되었지만 이 이야기에는 아직 더 많은 것이 있습니다.

1. 지속적인 고객 확보

분기 동안 Wix는 약 천만 명의 신규 고객을 추가했으며 현재 총 2억 1천만 명이 넘는 고객을 확보하고 있습니다. 이러한 지속적인 성장은 회사가 판매 및 마케팅에 지출하는 금액을 고려할 때 고무적입니다. 2021년 지금까지 이 단일 항목 에 수익의 42%(또는 총 이익 의 70% )를 지출하여 Wix에서 가장 비용이 많이 드는 비용이 되었습니다.
Wix가 사용자 기반을 지속적으로 성장시키는 방법을 감안할 때 이것은 돈을 잘 쓴 것입니다.

2. 고객 유지

새로운 사용자를 유치하는 것도 중요 하지만 Wix는 사용자 유지 에도 능숙하며 이 회사에서 사용자 성장이 중요한 이유를 더욱 강조합니다. 경영진은 2010년으로 거슬러 올라가는 집단 데이터를 분류하여 모든 사용자 집단이 현재까지 시간이 지남에 따라 지출을 꾸준히 증가시켰음을 보여줍니다.

Wix가 시간이 지남에 따라 사용자로부터 더 나은 수익을 창출할 수 있는 이유 중 하나는 프리미엄 모델 때문입니다. 사용자는 무료로 온라인 인지도 구축을 시작할 수 있습니다. 그러나 블로그나 전자상거래 사이트가 성장함에 따라 Wix가 제공하는 유료 기능으로 업그레이드할 수 있습니다.

이것이 Wix가 진정으로 빛나는 곳입니다. 회사는 지속적으로 새로운 기능과 서비스를 출시하고 있습니다. 예를 들어, Wix는 2021년에 사용자가 웹사이트와 통합되어 고객 참여를 유도하는 앱을 구축할 수 있는 기능을 제공하기 시작했습니다.

Wix의 고객 유지를 더 자세히 이해하려면 순 수익 유지 측정항목을 고려하세요. 이 측정항목은 기존 사용자의 지출을 살펴봅니다. 일부 사용자는 더 적게 지출하고 다른 사용자는 더 많이 지출할 수 있지만 2020년 Wix의 순 유지율은 113%였습니다. 이는 2020년 말 기존 사용자 기반이 전년도에 지출한 $100당 $113를 지출했음을 의미합니다. 이 지표는 개선되고 있으며 비즈니스 건전성에 대한 좋은 신호입니다.

기존 집단의 지출이 지속적으로 증가하기 때문에 Wix 경영진은 기존 사용자로부터 향후 10년 동안 150억 달러의 수익을 창출할 것으로 믿고 있습니다 . 이는 시가 총액이 126억 달러인 회사에 나쁘지 않습니다 .

3. 장기 수상에 대한 확고한 시선

Wix 경영진은 몇 년 안에 인터넷에 있는 모든 새로운 것의 절반 이상이 Wix의 소프트웨어로 구동되기를 희망합니다. 이 장기 목표는 2분기 이후 가이던스를 낮춰도 유효하다. 수익 발표에서 CFO Lior Shemesh는 "우리의 야망은 변하지 않았으며 우리는 모든 사용자와 비즈니스를 위한 주요 온라인 플랫폼이 될 수 있는 좋은 위치에 있습니다."라고 말했습니다.

이에 동사는 고성장에 대비하여 막대한 비용을 지출하고 있다. 현금 흐름 지침으로 돌아가서 이러한 투자는 현재 FCF에 걸림돌입니다. 이 회사는 올해 새 본사를 짓기 위해 약 3천만 달러를 지출하고 있으며, 지난 분기 보다 직원 수를 약 10% 늘린 등 많은 고용을 하고 있습니다.

이 세 가지는 Wix 사업의 지속적인 건전성을 가리키며, 이것이 제가 행복한 주주로 남아 있는 이유입니다.

전자 상거래는 우리 일생에서 가장 중추적인 소매 메가트렌드 중 하나이며 , 그 변화는 아직 완료되지 않았습니다. Amazon 및 Alibaba Group Holding 과 같은 전자 상거래 플랫폼 이 기존 시장에서 지배력을 공고히 하는 동안 Jumia Technologies ( NYSE:JMIA ) 는 광범위한 온라인 쇼핑의 마지막 개척지 중 하나인 아프리카에서 선점자 우위를 구축하는 것을 목표로 합니다. 
Jumia에 베팅할 때입니까 아니면 시장이 더 발전할 때까지 방관할 때입니까?

잠재적인 기회 

아프리카의 전자 상거래 시장이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지, 비즈니스 관점에서 얼마나 가치가 있는지는 불분명하지만 잠재력은 있습니다. 첫째, 아프리카는 평균 연령이 20세인 14억의 엄청난 인구를 가지고 있습니다. 둘째, 더 중요한 것은 인터넷 사용이 급증하여 전자 상거래 채택을 주도한다는 것입니다. 

Cisco 는 중동과 아프리카의 인터넷 트래픽이 2016년에서 2021년 사이에 연평균 42%의 성장률을 보일 것으로 추정하고 있습니다. 인프라에 대한 대규모 투자는 향후 수십 년 동안 이 부문의 추진력을 유지하는 데 도움이 될 것입니다. 페이스 북 ( NASDAQ : FB는 ) 현재 2023에 의해 대륙에 속한 모든 해저 케이블의 거의 트리플 네트워크 용량을 제공 할 것입니다 2Africa라는 해저 케이블을 설치하는 알파벳 의 ( : GOOG NASDAQ ) ( NASDAQ : GOOGL ) 구글이 비슷한 착수된다 Equiano라는 프로젝트는 올해 첫 번째 단계를 완료할 예정입니다.
그러나 인터넷 보급이 전자 상거래 채택을 보장하지는 않습니다. 그리고 Jumia의 도전은 아프리카의 어려운 기반 시설 문제(도로, 다리 등)를 극복하는 동시에 많은 사람들을 위한 새로운 쇼핑 방식의 채택을 장려하는 것입니다. 현재까지 결과는 고무적이지 않습니다. 

달팽이 속도로 성장

Jumia의 1분기 매출은 전년 동기 대비 4.6% 증가한 4,020만 달러를 기록했습니다. 그리고 이는 연간 활성 고객이 겨우 3.3% 증가한 700만 명에 불과한 핵심 타사 전자 상거래 시장에 의해 주도되지 않았습니다. 마케팅 및 광고(18% 증가)는 분기에 회사의 가장 실적이 좋은 부문이었지만 이 기회는 사용자 성장이 너무 느리기 때문에 확장을 위한 활주로가 매우 제한적입니다. 

설상가상으로 소비자가 휴대폰과 같은 고가 품목에서 세면도구와 같은 일상 품목으로 이동함에 따라 Jumia에서 판매된 총 상품 가치(총 상품 가치)는 11% 감소한 2억 2,350만 달러를 기록했습니다.

Jumia는 여전히 수익성이 낮고 오버헤드를 충당하기 위해 더 많은 규모로 이익을 얻을 것이기 때문에 이러한 둔화는 놀라운 것입니다. 일반 및 관리 비용은 2분기에 무려 3,420만 달러(매출의 85%)를 기록했으며 해당 기간 동안 영업 손실은 전년 동기 대비 25% 증가한 5,160만 달러를 기록했습니다. 

즉, 경영진은 상황을 반전시키기 위한 조치를 취하고 있습니다. Jumia는 마케팅 및 기술에 대한 투자를 늘리고 있으며 식료품 배달을 돕기 위해 인구 밀도가 높은 지역에서 소규모 주문 처리 센터를 테스트하기 시작했습니다. 또한 사용자 생성 콘텐츠(비디오/사진 업로드)와 같은 소셜 커머스 기능을 개발하고 있습니다. 그러나 이러한 노력이 회사의 수익으로 흘러가는 데 몇 년이 걸릴 수 있으며 주주에게는 오랜 기다림입니다.

Jumia는 아직 구매하지 않았습니다. 

Jumia가 엄청난 도전에 직면해 있는 동안, 나는 그것이 결산이라고 생각하지 않습니다. 아프리카 전자 상거래 시장은 잠재력 이 있지만 아직 성숙하지 않았습니다. 그리고 Jumia는 틈새 시장에서 실행 가능한 비즈니스를 만들기에는 너무 일찍 도착했을 수 있습니다.

그러나 회사는 올바른 손에 가치가 있을 수 있는 사용자 데이터 및 경험과 함께 물류 인프라를 축적했습니다. Jumia 주식은 현재 슬램덩크 매수가 아니지만 확실히 볼 가치가 있습니다. 

2018년 8월 이후 S&P 500 은 55% 급등했는데, 이는 투자자들이 연간 약 15%의 횡재를 목격했음을 의미합니다. 그럼에도 불구하고 그 성과 는 동남아시아에서 운영되는 국제 지주 회사 인 Sea Limited ( NYSE:SE ) 와 비교하면 미미 합니다. 같은 기간 동안 이 주식은 2,250%나 치솟았고, 연간 186%라는 놀라운 성장률을 기록했습니다.

그 엄청난 달리기 후에 바다가 얼마나 더 높이 올라갈 수 있는지 궁금해하는 것은 당연합니다. 그러나 나는 이 주식이 여전히 시장을 능가하는 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다. 여기 이유가 있습니다.

세 가지 세속적 경향

Sea Limited는 동남아시아와 세계에서 가장 빠르게 성장하는 경제 지역 중 하나인 대만의 7개 국가에서 사업을 운영하고 있습니다. 보다 구체적으로, Sea는 세 가지 별개의 사업을 소유하고 있는 지주 회사이며, 각각은 주요 세속적 추세에 있습니다. 세 가지를 모두 살펴보겠습니다.

Shopee는 다음으로 가장 가까운 경쟁자인 Alibaba 의 Lazada 보다 두 배나 많은 월간 방문을 받는 동남아시아 최고의 전자 상거래 플랫폼입니다 . 작년에 COVID-19 대유행은 온라인 쇼핑의 채택을 촉진했으며 그 기세는 2021년까지 이어졌습니다. 가장 최근 분기 동안 Shopee의 총 상품 가치(GMV)는 전년 대비 88% 급증한 150억 달러를 기록했습니다.
SeaMoney는 결제 처리, 금융 및 모바일 지갑 서비스를 제공 하는 핀테크 플랫폼 입니다. 원래 Shopee를 보완하기 위해 설계되었지만 사용 사례가 다른 온라인 및 오프라인 판매자로 확장되어 총 지불량(TPV)이 빠르게 성장했습니다. 실제로 TPV는 가장 최근 분기 동안 거의 150% 증가한 41억 달러를 기록했습니다.

Garena는 Android 및 iPhone용 배틀 로얄 게임인 Free Fire로 가장 잘 알려진 비디오 게임 개발자 입니다. 특히 Free Fire 는 동남아시아, 라틴 아메리카 및 인도에서 가장 높은 수익을 올린 모바일 게임입니다. 더 중요한 것은 Sea의 다른 사업은 적자를 내고 있지만 Garena는 수익성이 있다는 것입니다. 실제로 영업이익률은 2018년 15%에서 최근 분기 58%로 확대됐다.

큰 그림

일반적으로 Sea Limited의 매출 궤적은 상거래 및 결제의 디지털화와 e스포츠 및 모바일 게임 의 부상으로 이익을 얻었습니다 . 그러나 Garena의 수익성은 강력한 성장 동력이기도 합니다.
특히 Garena의 초과 현금 흐름으로 인해 회사는 Shopee 및 SeaMoney에 적극적으로 투자할 수 있었습니다. 그리고 고용, 마케팅, 기술 개발 및 물류 서비스와 같은 이러한 투자가 회사의 재무 성과를 크게 향상시켰습니다.
앞으로 Sea Limited는 이러한 추진력을 유지할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 현재 동남아시아의 인구는 5억 8,300만 명이지만 인터넷에 접속할 수 있는 인구는 69%에 불과합니다. 이 수치가 계속 상승함에 따라 Sea Limited는 디지털 서비스에 대한 강력한 수요를 보게 될 것입니다.
실제로 Alphabet 's Google의 연구에 따르면 동남아시아의 총 GMV는 연간 25%씩 성장하여 2025년까지 3,000억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 이는 Shopee와 SeaMoney에 상당한 순풍이 될 것입니다.
큰 그림은 다음과 같습니다. 경영진에 따르면 Sea Limited는 동남아시아에서 전자상거래, 모바일 게임 및 디지털 결제의 확실한 리더이며 세 가지 세속적 추세인 1,160억 달러 규모의 시장을 구성합니다. 그리고 이러한 추세가 계속해서 주목을 받으면서 Sea Limited는 계속해서 들불처럼 성장할 것입니다.
이것이 제가 이 주식이 향후 5년 동안 3배가 될 수 있는 이유 입니다.

시가 총액이 1조 달러라고 주장하는 회사가 지구상 어느 회사도 없었던 것은 그리 오래 전 일이 아닙니다. 그러나 지난 몇 년 동안 호황을 누리던 주식 시장 덕분에 현재 시가총액이 1조 달러 이상인 회사가 5개 있습니다.

그 숫자는 앞으로 몇 년 동안 증가할 것으로 보입니다. 그리고 13자리 문턱을 돌파할 수 있는 일부 주식은 지금 현명한 투자 선택처럼 보입니다. 다음은 1조 달러 클럽에 가입할 수 있는 3가지 주식입니다. 

버크셔 해서웨이

Warren Buffett의  Berkshire Hathaway ( NYSE:BRK.A ) ( NYSE:BRK.B ) 는 막대한 시가 총액을 가진 기술 거물 그룹에 합류하는 데 그리 멀지 않은 회사 중 하나입니다. 버크셔의 시가 총액은 현재 6,500억 달러에 가깝습니다. 주식이 지난 5년 동안과 비슷한 성장을 보인다면 버크셔는 2026년 말 전에 1조 달러 이상의 가치가 있을 것입니다.

버크셔는 이미 1조 달러 클럽과 긴밀한 관계를 맺고 있습니다. 세계 최대 기업인 애플의 지분을 보유 하고 있다. Berkshire는 또한 네 번째로 큰 회사인 Amazon.com 에서 작은 위치를 차지하고 있습니다. 

이러한 투자는 다른 투자와 함께 버크셔가 자체적으로 크게 성장해야 하는 한 가지 강력한 이유를 제시합니다. 이 대기업은 40개 이상의 상장 기업 주식을 소유하고 있습니다. 또한 가격이 매력적일 때 더 많은 주식을 매입하는 데 사용할 수 있는 1,400억 달러 이상의 막대한 현금 비축량을 보유하고 있습니다.

Berkshire의 핵심 사업도 계속해서 흥을 돋우고 있습니다. 그 보험 부서는 Berkshire가 투자할 수 있는 강력한 현금 흐름을 생성합니다. 회사의 Burlington Northern Santa Fe 철도는 경제가 COVID-19 전염병에서 계속 회복됨에 따라 승리해야 합니다.

존슨앤존슨

Johnson & Johnson ( NYSE:JNJ ) 은 Berkshire가 소유한 또 다른 주식입니다. 머지 않아 시가 총액 1조 달러에 도달할 수 있는 또 다른 회사이기도 합니다. J&J의 시가총액은 현재 4700억 달러를 넘어선다. 
확실히 Johnson & Johnson은 입이 떡 벌어지는 성장을 이루지 못할 것입니다. 그러나 이 회사는 특히 혈액암 치료제 Darzalex와 자가면역질환 치료제 Stelara 및 Tremfya를 비롯한 몇 가지 견고한 성장 동력을 보유하고 있습니다. 
J&J는 또한 미래에 더 강력한 성장을 위해 위치할 수 있는 연구 및 전략적 인수에 계속 투자하고 있습니다. 회사 총 수익의 4분의 1은 지난 5년 이내에 출시된 제품에서 나옵니다.
J&J의 총 수익에서 배당금의 중요성을 간과하지 마십시오. 회사는 59년 연속 배당금 증가 로 배당 제왕 으로 선정되었습니다 . 배당수익률은 2.4%에 육박한다. 지난 5년 동안 J&J의 재투자된 배당금은 총 수익의 약 30%를 차지했습니다.

엔비디아 

Nvidia ( NASDAQ:NVDA ) 는 이 세 가지 주식 중 처음으로 1조 달러 클럽에 합류할 수 있습니다. 시가 총액은 거의 5,200억 달러로 버크셔보다 낮습니다. 그러나 Nvidia는 훨씬 빠른 속도로 성장하고 있습니다.
엔비디아의 환상적인 모멘텀이 계속되기를 기대합니다. 회사의 그래픽 처리 장치(GPU)는 게임 애플리케이션이 더 많은 전력을 필요로 하기 때문에 지속적인 수요를 누릴 것입니다. 
인공 지능(AI)은 Nvidia에게도 훨씬 더 큰 시장이 될 수 있습니다. 이 회사는 이미 GPU를 사용하는 데이터 센터에서 상당한 수익을 창출하고 있습니다. AI 기반 자율주행 플랫폼은 새로운 로보택시와 자율주행 트럭에 사용되고 있다.
하지만 아마도 Nvidia의 가장 큰 장기적 기회는 메타버스일 것입니다. 회사는 메타버스의 일부인 옴니버스를 구축하고 있습니다. Jensen Huang CEO 는 Nvidia의 2분기 컨퍼런스 콜 에서 메타버스가 "현재 경제보다 더 큰 새로운 경제"가 될 것이라고 생각한다고 말했습니다. 그가 옳다면 Nvidia의 시가 총액은 결국 1조 달러보다 훨씬 커질 수 있습니다. 

월스트리트는 참을성 있는 투자자들에게 상당한 보상을 해준다는 사실을 거듭 입증했습니다. 벤치마크 S&P 500 이 2020년 1분기 동안 단 33일 만에 가치의 34%를 잃었 음에도 불구하고 , 이 지수는 약세장 바닥 이후 가치가 두 배가 되는 데 17개월도 채 걸리지 않았습니다. 다시 말해서, 훌륭한 기업을 사들이고 당신의 투자 논문이 시간이 지남에 따라 실행되도록 하는 것은 계속해서 성공적인 부를 쌓는 전략입니다.

시장이 사상 최고치를 경신한 상황에서도 다음 5개 상위 주식은 모두 지금 구매할 수 있으며 2035년까지 $200,000를 100만 달러(또는 그 이상)로 바꿀 수 있는 잠재력을 제공합니다.

Sea Limited

2035년까지 참을성 있는 투자자를 훨씬 더 부유하게 만들 수 있는 첫 번째 상위 주식은 싱가포르에 본사를 둔 Sea Limited ( NYSE:SE ) 입니다. 시가총액이 1,620억 달러(8월 17일 기준)임에도 불구하고 가치 평가액은 1조 달러에 이를 수 있습니다 .
Sea의 성공 비결(3배 빠른 속도)은 빠르게 성장하는 회사의 세 가지 운영 부문입니다. 게임 부문은 현재 이자, 세금, 감가상각 및 상각( EBITDA ) 전 조정 수익을 창출하는 측면에서 가장 성공적 입니다. Sea는 약 7억 2,500만 명의 활성 게이머와 함께 6월을 마감했으며 그 중 9,220만 명이 게임 비용을 지불하고 있었습니다. 활성 게이머의 12.7%가 지불하는 것은 업계 평균보다 훨씬 높은 전환율입니다. 
그러나 이전에 언급했듯이 진정한 장기 성장 동력은 회사의 전자 상거래 플랫폼 Shopee입니다. Shopee는 지속적으로 동남아시아에서 가장 많이 다운로드된 쇼핑 앱이었으며 브라질에서도 입지를 굳히고 있습니다. 신흥 시장에 중점을 둔 Shopee는 2분기에 14억 개의 총 주문을 처리했으며 플랫폼을 통과하는 총 상품 가치(GMV)가 150억 달러였습니다. 이는 2018년 전체에 생성된 것보다 거의 50% 더 많은 GMV입니다.
마지막으로 Sea의 비교적 새로운 모바일 지갑 서비스는 2분기에 41억 달러 이상의 지불을 처리했으며 이는 전년 동기 대비 거의 150% 증가한 수치입니다. Sea's는 많은 경우 은행이 부족한 신흥 시장을 목표로 하고 있기 때문에 모바일 지갑은 중산층을 위한 강력한 솔루션이 될 수 있습니다

PubMatic

상위 주식이 메가캡 밸류에이션을 자랑할 필요는 없다는 점을 명심하십시오. 클라우드 기반 광고 기술 회사인 PubMatic ( NASDAQ:PUBM ) 은 점점 더 디지털화되는 콘텐츠를 활용 하여 빠르게 성장하는 소규모 회사 의 완벽한 예입니다 .
PubMatic은 프로그래밍 방식 광고 업계의 판매측 플랫폼입니다. 즉, 게시자와 협력하여 광고주에게 디스플레이 공간을 판매할 수 있도록 지원합니다. 이 클라우드 기반 광고 기술 인프라의 장점은 광고의 구매, 판매 및 최적화를 완전히 처리하는 동시에 고객이 디스플레이 공간 판매에 대해 수락할 수 있는 최저 가격과 같은 매개변수를 설정할 수 있다는 것입니다. 이를 통해 게시자는 사용자의 경험을 극대화하면서 만족감을 유지할 수 있습니다.
PubMatic의 최신 분기별 보고서가 상황이 어떻게 돌아가는지 보여주는 것이라면 미래가 밝습니다 . 순달러 기준 유지율 150%를 기준으로 기존 게시자는 작년 2분기보다 플랫폼에 50% 더 많은 비용을 지출했습니다. 이러한 증가 중 일부는 2020년 대유행과 관련된 불확실성과 관련이 있을 수 있지만 PubMatic은 매년 매출을 30%씩 지속적으로 성장시키고 있습니다.
지속 가능한 두 자릿수 성장 잠재력을 가진 수익성 있는 소형주는 많지 않지만 PubMatic이 적합합니다.

버크셔 해서웨이

주주들에게 지속적으로 제공되고 2035년까지 20만 달러 투자를 100만 달러 이상으로 전환할 수 있는 또 다른 최고주는 대기업 Berkshire Hathaway ( NYSE:BRK.A ) ( NYSE:BRK.B ) 입니다.
Warren Buffett의 회사가 2035년까지 6,550억 달러의 시가 총액을 3조 3,000억 달러로 바꾸는 아이디어에 머리를 긁적일 수도 있지만, 이는 당신이 생각하는 것보다 훨씬 더 합리적입니다. 버크셔 해서웨이는 1965년에서 2020년 사이에 평균... 평균 ... 20%의 연간 수익률을 기록했습니다 . 버크셔가 3조 3천억 달러의 가치에 도달하려면 연간 평균 수익률이 12%를 약간 넘으면 됩니다. Berkshire의 주기적 포트폴리오와 엄청난 배당금을 감안할 때 이는 충분히 가능합니다.
워렌 버핏이 훌륭한 투자자 인 데는 여러 가지 이유 가 있지만 순환 기업에 대한 그의 사랑은 두드러집니다. 버핏은 경기 침체가 불가피하지만 경기 확장 기간이 경기 침체보다 훨씬 더 오래 지속된다는 점을 잘 알고 있습니다. 그는 환자에게 유리한 간단한 숫자 게임을 하고 있습니다.
Oracle of Omaha의 회사도 올해 50억 달러 이상의 배당금 수입을 올릴 예정이며, 이는 비용 대비 수익률이 거의 5%에 달합니다. 이후 배당 주식은 일반적으로 수익성과 시간 테스트, 장기 전망을 취 버핏과 같은 투자자들이있는 거 이상적입니다.

플래닛 13 라스베이거스 슈퍼스토어. 이미지 출처: 플래닛 13.

Square

$200,000 투자를 인생을 바꾸는 금액으로 바꿀 수 있는 다섯 번째이자 마지막 최고 주식은 핀테크 스퀘어 ( NYSE:SQ ) 입니다.
10년 이상 동안 Square의 기본 운영 부문은 판매자 생태계였습니다. 판매자에게 POS(point-of-sale) 장치, 대출 및 분석을 제공하여 비즈니스 성장을 지원하는 부서입니다. 어떤 맥락에서, Square의 총 지불 금액(GPV)은 2012년 65억 달러에서 2021년에는 1,400억 달러 북쪽으로 증가했습니다. 그리고 판매자 생태계는 더 이상 소규모 기업만을 위한 것이 아닙니다. Square의 2분기 결과에서 총 GPV의 65%는 연간 GPV가 $125,000 이상인 가맹점에서 발생했습니다. 
그러나 Square의 더 큰 장기 성장 동인은 Cash App입니다. 불과 3년(2017년 말~2020년 말) 만에 월간 활성 사용자가 700만 명에서 3600만 명으로 급증했으며, Cash App은 미국에서 가장 많이 다운로드된 결제 앱이 되었습니다. 또한 사용자당 총 이익이 $55인 반면 신규 사용자를 유치하는 데 약 $5만 지출합니다. 그것 은 인내심 있는 투자자 를 부자 로 만들 마진 입니다 .
Square에 대한 케이크 의 장식은 지금 호주를 인수하고 나중에 지불하는 플랫폼 Afterpay ( OTC:AFTP.Y ) 를 전체 주식 거래에서 290억 달러에 인수한다는 것입니다. 비용이 많이 들지만 이 거래는 판매자 생태계와 현금 앱을 함께 연결하여 Square가 실제로 번성할 수 있는 폐쇄된 생태계를 만들 것입니다.

밈 주식은 공격적인 주식과 옵션 매수가 감마 스퀴즈 로 이어진 GameStop ( NYSE:GME ) 주식의 붕괴 로 이어진 2021년 초에 주류를 이루었습니다 . 밈 주식을 일반 투자와 구별하는 점은 밈 주식이 주가를 견인하기 위해 비즈니스 펀더멘털이나 전망보다 입소문이나 커뮤니티 관심에 의존하는 경향이 있다는 것입니다.
그 다소 모호한 기반은 핵심 질문을 제기합니다. 밈 주식이 비즈니스를 위해 구매할 가치가 있습니까? 우리는 세 명의 성공적인 투자자에게 구매할 가치가 있다고 생각하는 밈 주식을 선택하도록 요청했습니다. 그들은 NextGen AI US Sentiment Leaders Index ( NYSEMKT:BUZZ ) , Virgin Galactic Holdings ( NYSE:SPCE ) 및 UWM Holdings ( NYSE:UWMC )를 선택했습니다 . 그 이유를 알아보려면 계속 읽어보고 소유할 가치가 있다고 생각하는지 스스로 결정하십시오.

위험을 최소화하면서 버즈를 활용

Barbara Eisner Bayer (NextGen AI 미국 감성 리더 지수): 은퇴가 임박한 사람으로서 저는 "유행" 또는 "유행" 주식에 투자하는 것을 좋아하지 않습니다. 따라서 밈 주식에 투자하는 것은 확실히 내 일이 아닙니다. 반면에 저는 좋은 기회를 좋아하고 밈 주식이 이를 제공합니다. 그러나 단일 주식을 선택하는 위험을 줄이기 위해 밈 상장지수펀드에 투자하는 것을 선호합니다. 

ETF 는 개별 주식 바구니 를 보유하기 때문에 내 위험을 최소화 할 뿐만 아니라 어떤 회사가 가장 성공할 것이라고 스스로 결정할 필요가 없습니다. ETF를 통해 나는 많은 다른 회사의 작은 부분을 소유할 것이므로 하나의 meme 주식이 탱크에 빠지더라도 전체 투자 가치에 큰 영향을 미치지 않을 것입니다.

좋은 소식은 밈 주식을 다루는 ETF가 있다는 것입니다. NextGen AI US Sentiment Leaders Index라고 하며 Van Eck Associates Corporation에서 관리합니다. 소셜미디어에서 급부상하는 뜨거운 주식을 추적하는 것을 목표로 지난 3월 4일 공개 시장에 데뷔했다. 이 지수가 사용하는 지수는 지난 12개월 동안 52.69% 상승한 반면 S&P 500 지수 는 33.1% 상승했습니다 .

대부분의 ETF는 지수를 매수하고 지수 자체에 변동이 있을 때까지 해당 종목을 보유합니다. 그러나 이것은 일반적인 ETF가 아닙니다. ETF 관리자에 따르면 "[우리는] AI를 사용하여 한 달에 1,500만 개의 온라인 게시물을 모니터링하여 어떤 주식이 가장 긍정적인 투자 심리를 가지고 있는지 측정합니다. 그런 다음 BUZZ NextGen AI US Sentiment에 소개하기 위해 매월 상위 75개 주식의 순위를 매깁니다. 리더스 인덱스."

이 ETF의 주식은 소셜 미디어에서 많은 언급이 있어야 하지만 가장 미친 Reddit 주식은 찾을 수 없습니다. 경영진이 기업의 최소 시가 총액이 50억 달러 이상이어야 하고 많은 주식이 그렇지 않기 때문입니다. 자격이 없습니다. 그러나 Tesla , Square , Amazon 및 Twitter 와 같이 상위 75 개에서 친숙한 주식을 찾을 수 있습니다 .

이러한 더 확립된 회사를 많이 보유함으로써 ETF는 조금 더 안정성을 갖게 됩니다.

개별 밈 주식을 피하는 동안 일반적으로 인터넷 주식 버즈를 활용하기 위해 내 포트폴리오의 성장 부분에 BUZZ를 추가하는 것을 확실히 고려할 것입니다.

포트폴리오에 약간의 공간을 두기

Eric Volkman (Virgin Galactic):  미래에 상당한 페이로드를 제공할 수 있는 재미있는 밈 스톡을 위해, 저는 거의 말 그대로 Virgin Galactic에 대한 전단지를 가져갈 것입니다. 
그 이름에서 알 수 있듯이 Virgin Galactic은 돈을 지불하는 승객을 저 너머로 데려다 줄 수 있는 깊은 주머니, 기술 및 인력을 갖춘 몇 안 되는 우주 관광 회사 중 하나입니다(당시 다른 두 가지 두드러진 회사인 Elon Musk의 SpaceX와 아마존 창업자 제프 베조스의 블루 오리진은 상장 되어 있지 않습니다 .

이것은 극히 제한된 시장이기 때문에 최소한 Virgin Galactic은 서비스에 대한 높은 관심과 수요를 누려왔습니다. 이것은 좌석당 $450,000까지 티켓 가격을 상당히 올릴 수 있는 범위를 제공한 것 같습니다. 대략 600명의 사람들이 미래의 Virgin Galactic 비행에 대해 각각 $200,000에서 $250,000의 이전 수준으로 우주 공간을 예약했습니다.

몇 번의 테스트 비행(그 중 하나는 창립자 리처드 브랜슨이 탔음)을 제외하고는 아직 아무도 실제로 우주에 태우지 않았습니다. 물론 우주선을 만들고 유지하는 데 비용이 많이 들고 우주 비행사와 자격을 갖춘 엔지니어는 급여가 낮은 직원이 아닙니다. 따라서 Virgin Galactic은 결론적으로 진정한 빨간 잉크 분출물입니다. 가장 최근에 보고된 분기에만 9,400만 달러의 순 손실을 기록했으며 이는 분기별 최대 적자도 아니었습니다.

그렇긴 하지만, 회사는 엔지니어링 서비스와 같은 활동을 통해 여기저기서 소수의 수익을 창출하고 외부 기업에 페이로드를 제공하고 있습니다. 한편, 소각해야 할 현금이 많이 있습니다(해당 분기 말 기준으로 거의 5억 6,500만 달러). 그리고 빈번한 신주 발행을 통해 자금을 조달하는 데 매우 효과적이기 때문에 더 많은 곳에서 자금을 조달할 수 있습니다.

궁극적으로 Virgin Galactic의 비전은 "우주 항구"가 지구에 점재하고 우주 비행사가 지망하는 사람들이 값비싼(짧지만) 우주 여행을 하기 위해 몰려드는 것입니다.

그리고 회사는 분명히 우주 유람선에서 값비싼 좌석을 판매하는 것 이상의 일을 할 계획입니다. 올해 초에는 전 월트 디즈니의 상상가인 Joe Rohde를 " 경험 설계자 "로 고용 하여 고객에게 비행 전 며칠을 독특하고 기억에 남도록 만들었습니다. 이것은 회사의 정통하고 잠재적으로 부가가치를 창출하는 조치입니다. 이 희소한 사업에서 경쟁이 만연하지 않지만 경쟁은 존재하며 상업용 우주 비행이 시작된 후 티켓 가격은 중력을 느끼기 시작할 것입니다.
초기 단계의 회사이자 밈 스톡으로서 Virgin Galactic은 매우 변동성이 크므로 위험합니다. 그러나 하락 추세에 있는 주식을 잡는 것은 실제로 효과가 있을 수 있습니다. 우주 여행은 흥미롭고 경계를 허무는 활동입니다. 따라서 상업 비행이 본격화되면 향후 수년간 열성적인 고객층을 확보할 수 있을 것이다.  

돈 버는 사업이 정말 밈 스톡이 될 수 있습니까?

Chuck Saletta (UWM Holdings): GameStop 사가 전개되는 것을 보면서 WallStreetBets 하위 레딧을 정독하는 동안모기지 창시자 UWM Holdings에 대해 매우 잘 생각한 분석을 발견했습니다. 지난 1월 특수목적인수회사를 통해 기업공개(IPO)를 했으나 1980년대 중반부터 사업이 시작돼 실제로 수익을 내고 있다.
더군다나 UWM Holdings는 분기당 $0.10의 배당금을 지급하고 있으며, 해당 배당금의 1년 가치는 이미 2021년 첫 6개월 동안 회사가 창출한 클래스 A 주당 $0.55의 기본 소득으로 충당되었습니다. 이는 매우 현실적입니다. 많은 밈 주식에 대해 그라운드 제로 사이트에서 강력한 팔로워를 보유한 비즈니스에서 생성하고 지불한 현금입니다.
그러나 최근 시장 가격에서 0.40달러의 배당금은 5.4%에 가까운 상당히 높은 수익률로 해석되며, 이는 회사에 밈 가치가 작용하는 위치를 설명하기 시작할 수 있습니다. 결국 모기지 발행자로서 그 운영은 주택 시장의 건전성과 관련이 있으며 특정 시장 이 문제의 조짐을 볼 수 있다고 믿을 만한 이유 가 있습니다 .

이러한 비즈니스 위험 외에도 회사는 복잡한 자본 구조를 가지고 있습니다. 여기에는 주가가 상승할 경우 매우 많이 희석될 가능성이 포함됩니다. 행사가 $11.50의 미지불 신주인수권과 $13에서 $19 사이의 가격 임계값에 도달하면 공개 클래스 A 주식으로 전환되기 시작할 수 있는 비상장, 최고 의결권을 행사하는 비경제적 클래스 D 주식 사이에는 합법적인 위험 요소가 있습니다. 주식을 줄입니다.

그러나 자본 구조의 희석 위험과 모기지 시장의 운영 위험 사이에는 실제 가치를 창출하고 그 가치의 상당 부분을 주주에게 지불하는 실제 회사가 있습니다. 사업을 조사하면서 나는 내 돈을 조금이라도 투자할 수 있을 만큼 충분히 설득력 있는 이야기를 찾았지만, 그것이 진정한 밈과 같은 방식으로 "달로 날아가는" 것을 기대할 만큼 설득력이 있지는 않았습니다.

사실, 부분적으로는 희석 위험 때문에 내 포지션의 대부분에 대해 $11 가격대에 콜 옵션 을 매도했습니다 . 결과적으로, 희석이 문제가 되기 시작하는 수준까지 가격이 오르면 나는 대부분 옆으로 돌아가 새로운 현실에 대해 그것을 재평가할 것입니다. 그때까지 5% 이상의 수익률은 재채기할 것이 아니며, 이러한 옵션으로 인해 내 주식이 취소되지 않으면 기존 옵션이 만기에 가까워지면 잠재적으로 다른 라운드를 매도할 수 있습니다.

Johnson & Johnson ( NYSE:JNJ ) , Pfizer ( NYSE:PFE ) 및 AbbVie ( NYSE:ABBV ) 는 너무 잘 알려져 있기 때문에 "언더레이더" 주식이 될 수 없습니다. 시가 총액이 2,000억 달러 이상인 회사는 아무데도 나오지 않고 투자자를 놀라게 하지 않을 것입니다. 샌들에 양말을 신는 삼촌이 이 세 가지 제약 회사에 대해 모두 알고 있고 이미 주식을 소유하고 있을 가능성이 있습니다.

즉, 이러한 주식은 지루할 수 있습니다. 그러나 일관성이 있지만 때로는 놀라운 성장, 견고하고 안전한 배당금, 작은 변동성 등 모든 정당한 이유 때문에 지루합니다.

Johnson & Johnson: 고령화 시대에도 여전히 진화 중

존슨앤존슨은 화요일 52주 최고가를 경신했지만 52주 최저치보다 25.5% 높은 수치다. 4,660억 달러의 시가 총액에서 소규모 회사에서 볼 수 있는 가격 변동성을 갖기에는 너무 큰 주식입니다.
1886년에 설립된 Tesla는 Tesla가 전기 자동차가 아니라 Tesla Electric Light and Manufacturing Company를 의미했습니다. 회사는 58년 연속 분기별 배당금 을 인상 한 배당왕 입니다. 주당 1.06달러의 분기 배당금은 2.28%의 수익률로 S&P 500 평균인 1.32% 보다 훨씬 높습니다 . 그리고 47.72%의 현금 배당성향으로 잘 커버되고 있습니다.
이 회사는 136,000명 이상의 직원을 보유하고 있으며 아기 물티슈, 붕대, 의료 기기 및 의약품을 포함한 다양한 제품을 제공합니다. 파이프라인에 53개의 후기 단계 시험이 있으며, 이는 대부분의 제약 회사가 개발의 모든 단계에서 가지고 있는 것보다 많습니다. 이 회사의 현금 흐름은 블록버스터 약물이나 한 제품에 의존하지 않습니다. 이 덕분에 회사는 작년에 연구 개발에 121억 6000만 달러를 지출할 수 있었습니다.
그 R&D 지출은 그러한 성숙한 회사의 놀라운 성장으로 결실을 맺었습니다 . 2분기 매출은 전년 동기 대비 23% 증가한 233억 달러, 주당 순이익은 72.8% 증가한 23억5천만 달러를 기록했다. 회사의 연구 개발은 또한 델타 변이체에 대해 더 효과적인 것으로 보이는 COVID-19 백신 중 하나로 결실을 맺었습니다. 회사는 팬데믹이 지속되는 한 비영리 기반으로 백신을 제공할 것이라고 말했지만 팬데믹이 가라앉은 후에도 여전히 존재할 가능성이 있는 백신의 필요성에서 이익을 얻습니다.

화이자: 백신 덕분에 강한 성장

화이자의 주가는 올해 36.54% 상승했으며, 이는 회사의 성공적인 COVID-19 백신 덕분 입니다. 6개월 동안 335억 달러의 매출은 전년 대비 68% 증가했습니다. 이는 지난 11월 업존( Upjohn) 제네릭 요법을 Viatris로 분사한 이후 입니다.  
Johnson & Johnson보다 37년 앞선 1849년에 설립된 Pfizer는 백신 기회에 운이 좋았던 것은 아닙니다. 현재 78,500명 정도의 직원이 준비되어 있는 거대한 회사입니다. 작년에 연구 개발에 94억 달러를 지출했으며 지난 5년 동안 R&D 지출이 52.5% 증가했습니다. 회사의 시가총액은 2,750억 달러입니다. 

분기 배당금 $0.39는 3.09%의 수익률을 나타내며 11년 연속으로 배당금을 인상했습니다. 화이자는 올해 초 Viatris가 자체 배당금을 제공하기 시작하면 Upjohn 수익 손실을 만회하기 위해 배당금을 삭감할 것이라고 말했습니다. 그러나 이사회는 배당금을 현행 비율(현금 배당성향은 41.7%에 불과)로 유지하기로 결정했다. 이는 Viatris의 초기 배당금이 주당 $0.11이기 때문에 분사 후 Viatris 주식을 취득한 투자자들이 배당금 인상을 받았다는 것을 의미합니다.

이 회사는 의약품에만 집중하기 때문에 Johnson & Johnson만큼 다양하지는 않지만 2월 기준으로 98개의 약물 후보가 있는 거대한 파이프라인을 보유하고 있습니다.

AbbVie: Allergan 거래 후 매출 증가

AbbVie의 주가는 올해 단 11.74% 상승했습니다. 제약 회사가 계속해서 큰 손실을 보고 있지만, 가장 많이 팔리는 류마티스 관절염 치료제 휴미라에 대한 특허 절벽이 많은 투자자들을 우려하고 있습니다.

한편, 이 2,100억 달러의 회사는 분기당 1.35달러로 이 세 가지 주식 중 최고의 배당금 을 보유하고 있으며 4.35%의 수익률을 제공합니다. AbbVie는 2013년에 분사될 때까지 Abbott Laboratories의 일부였으며 133년 된 회사와 제휴하여 Dividend Aristocrat가 되었습니다 . 분사 이후 Abbott는 올해 10% 인상을 포함하여 배당금을 225% 늘렸지만 현금 배당성향은 45.13%에 불과합니다.

바이오시밀러 경쟁이 이미 해외에서 휴미라의 매출을 잠식하기 시작했지만, 약 2년 안에 미국에서 바이오시밀러에 직면하게 되더라도 애브비 투자자들이 긴장을 늦추는 데에는 충분한 이유가 있다.

2분기에 회사는 33.9% 증가한 139억 달러의 매출을 보고했습니다. Humira는 여전히 해당 수익의 30.4%를 책임지고 있지만 회사는 이미 분기당 4억 달러 이상을 벌어들이고 있는 몇 가지 유망한 약물을 보유하고 있습니다. 혈액암 치료제 임브루비카는 전년 대비 7.2% 증가한 13억8100만 달러의 매출을 올렸다. 또 다른 혈액암 치료제인 벤클렉스타는 전년 동기 대비 43.2% 증가한 4억3500만 달러를 벌어들였다. 판상 건선 치료제 Skyrizi는 전년 대비 100% 이상 증가한 6억 7,400만 달러를 벌어들였습니다.

2020년 보톡스 제조사 앨러간(Allergan)을 630억 달러에 인수한 결과 이미 성과를 거두고 있다. 보톡스 테라퓨틱은 분기에 6억 300만 달러, 보톡스 코스메틱은 5억 8400만 달러의 매출을 올렸다. 항정신병 약물 Vraylar는 4억 3,200만 달러를 벌어들였습니다.

AbbVie에 대한 나의 유일한 관심사는 전체 및 수익 비율 모두에서 다른 두 회사보다 R&D에 더 적은 비용을 지출한다는 것입니다. 작년에 R&D에 65억 달러를 지출했으며 이는 매출의 약 13.36%입니다.

솔직히 고민할 필요가 없습니다

나는 세 가지 제약주를 모두 좋아 하지만 하나만 선택해야 한다면 AbbVie가 최고의 배당금과 지난 5년 동안 78.66%의 매출 성장을 했기 때문에 선택하겠습니다. 휴미라에 대한 우려가 너무 과장된 것 같지만, 그것이 주가가 과대평가되는 것을 막는 데 도움이 되었습니다.

화이자 역시 확실한 선택입니다. 그것은 또한 강력한 배당금을 가지고 있으며, 나는 R&D에 기꺼이 지출할 의지가 미래를 위해 그것을 설정하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.

Johnson & Johnson은 배당금이 가장 매력적이지 않지만 회사의 다양한 수익원으로 인해 세 가지 중 가장 안전한 선택입니다.